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周四，俄烏事件令全球金融市場在風(fēng)聲鶴唳。不過就在同一天，多位發(fā)表最新講話的美聯(lián)儲官員們卻正流露出相似的基調(diào)：盡管俄羅斯入侵烏克蘭給全球經(jīng)濟帶來了不確定性，但他們?nèi)杂型谙略录酉ⅰ?/p>
目前，俄烏事件已被業(yè)內(nèi)人士視為歐洲自二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的安全危機之一，并一度導(dǎo)致油價在隔夜破百。
而比較巧合的是，在俄烏事件爆發(fā)的24小時內(nèi)，有多達五位美聯(lián)儲高官在公開場合發(fā)表了講話，他們分別是美聯(lián)儲理事沃勒、克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特、里士滿聯(lián)儲主席巴爾金、舊金山聯(lián)儲主席戴利和亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克。
在最新的講話，盡管上述美聯(lián)儲官員大多承認了這場惡性地緣沖突事件帶來的風(fēng)險，但同時也強調(diào)美聯(lián)儲有必要采取措施應(yīng)對美國40年來最嚴(yán)重的通脹。
以下是隔夜迄今這五位美聯(lián)儲高官的表態(tài)回顧：
克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特
作為今年具有投票權(quán)的票委，克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(LorettaMester)在周四由特拉華大學(xué)舉辦的活動上表示，“除非經(jīng)濟出現(xiàn)意外轉(zhuǎn)變，否則我認為在3月上調(diào)聯(lián)邦基金利率并在未來幾個月進一步加息將是合適的。”
梅斯特指出，在決定以怎樣的速度撤出寬松政策合適時，烏克蘭局勢發(fā)展對美國中期經(jīng)濟前景的影響也會是一個考慮因素。但她認為，美聯(lián)儲需要保持其獨立性，不受短期政治因素的影響。
她指出，盡管地緣政治事件對短期經(jīng)濟增速預(yù)測造成了一定的下行風(fēng)險，但也增加了通脹預(yù)測的上行風(fēng)險。最終在以怎樣的速度撤出貨幣政策寬松方面，將需要取決于數(shù)據(jù)并具有前瞻性。
亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克
梅斯特的觀點得到了亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克(RaphaelBostic)的呼應(yīng)。他表示，如果經(jīng)濟如他預(yù)期的那樣發(fā)展，目前仍預(yù)計3月將會加息。
博斯蒂克周四在亞特蘭大聯(lián)儲銀行業(yè)展望會議上表態(tài)稱，“如果接下來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)接近我的預(yù)期，我們就可以繼續(xù)首次加息計劃。我們只需要關(guān)注(俄烏)事態(tài)發(fā)展。我知道，過去幾周我們看到油價大幅上漲，天然氣也是如此。這可能會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。”
博斯蒂克還表示，亞特蘭大聯(lián)儲和整個美聯(lián)儲系統(tǒng)將密切關(guān)注這一事態(tài)的發(fā)展，以評估其對經(jīng)濟和金融的影響。但美聯(lián)儲目前的首要問題是控制通脹，他準(zhǔn)備在今年支持加息至少四次，每次25個基點，“加息次數(shù)可能會更多，具體次數(shù)視情況而定。”
舊金山聯(lián)儲主席戴利
舊金山聯(lián)儲主席戴利在周三到周四的短短兩天時間里發(fā)表了多場講話。相比于其更早前的表態(tài)，戴利本周的措辭基調(diào)要明顯鷹派了許多。戴利在周三指出，由于美國的通脹率居高不下，勞動力市場強勁，即使烏克蘭和俄羅斯之間存在發(fā)生沖突的不確定性，美聯(lián)儲也應(yīng)該繼續(xù)加息。
“我認為，除非情況變得更糟……否則這不會對美聯(lián)儲3月開始加息的決定產(chǎn)生影響。現(xiàn)在要求加息50個基點還為時過早。但可以看情況而定，決定是否有必要未來加息50個基點。”她周三在洛杉磯的一次活動上說，
在周四的講話中，戴利再度重申，考慮到高通脹和強勁的美國經(jīng)濟，美聯(lián)儲需要收緊政策。
里士滿聯(lián)儲主席巴爾金
里士滿聯(lián)儲主席巴爾金周四在馬里蘭商會主持的一次討論中表示也表示，現(xiàn)在判斷俄羅斯入侵烏克蘭是否是改變美聯(lián)儲近期加息計劃的一個理由還為時過早。“我們將不得不看看烏克蘭局勢是否會改變這種敘事。我認為時間會證明一切。”
巴爾金稱，“我已經(jīng)公開表示，我認為現(xiàn)在是時候讓政策正?；耍壿嬍菨撛谛枨蠛軓姟趧恿κ袌龀跃o。通脹居高不下并在擴大。我認為正常化的邏輯取決于這些前提。”
巴爾金還指出，美國與俄羅斯經(jīng)濟的聯(lián)系以及美國的銀行在該國的風(fēng)險敞口似乎有限，不過官員們將研究這對能源和大宗商品市場的影響，以探討對美國的潛在溢出效應(yīng)。他以2014年的克里米亞事件舉例稱，“如果這次情況像2014年那樣演變，我認為你不會看到我所談?wù)摰幕具壿嬘刑笞兓５@是一個未知領(lǐng)域。所以我們必須看看形勢走向。”
美聯(lián)儲理事沃勒
在周四發(fā)表最新講話的五位美聯(lián)儲高官中，最為“位高權(quán)重”的理事沃勒是其中最為鷹派的一位。事實上，沃勒和“鷹王”布拉德是目前美聯(lián)儲內(nèi)部唯二支持在3月加息50個基點的美聯(lián)儲官員。
而在最新的講話中，沃勒再度表示，如果數(shù)據(jù)強勁，3月份加息50個基點的可能性很大，傾向于在年中之前加息100個基點。過高的通貨膨脹“令人擔(dān)憂”，美聯(lián)儲需要“迅速采取行動”。沃勒支持縮表不晚于7月開始，并認為把資產(chǎn)負債表縮減到GDP的8%是個不錯的目標(biāo)。
沃勒還指出，美聯(lián)儲必須果斷行動以維持公眾對美聯(lián)儲能夠控制通脹的信心。現(xiàn)在判斷烏克蘭沖突將如何影響世界或美國經(jīng)濟還為時過早。在烏克蘭受到攻擊后，實施更適度的緊縮政策可能是合適的。
俄烏事件加劇下美聯(lián)儲可能面臨“滯脹”考驗？
顯然，美聯(lián)儲官員們目前仍在評估不斷演變的烏克蘭沖突可能會對經(jīng)濟以及美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向緊縮貨幣政策的計劃產(chǎn)生何種影響。不過，隨著美聯(lián)儲距離3月議息會議前的緘默期僅有一周多的時間，至今還沒有美聯(lián)儲官員明確表示俄烏戰(zhàn)事可能改變3月的加息方針，這或許預(yù)示著3月議息會議的懸念依然只在于是加息25個基點還是50個基點。
利率期貨市場的數(shù)據(jù)顯示，目前交易員對美聯(lián)儲下個月加息25個基點的預(yù)期已被完全消化，但對于是否會加息50個基點，相關(guān)預(yù)測則始終搖擺不定：周三這一概率預(yù)期一度回升至40%，周四則再度回落到了20%以內(nèi)。
有業(yè)內(nèi)人士就指出，俄烏一夜之間發(fā)生的這些事件給美聯(lián)儲帶來了許多意想不到的新狀況，可能會成為上世紀(jì)70年代石油危機的重演，當(dāng)時油價飛漲也是由地緣政治沖突推動的。盡管當(dāng)時美國經(jīng)濟對進口能源的依賴程度要高得多，美國工業(yè)的能源效率也要低得多，但美聯(lián)儲官員如今還是必須開始考慮這一事件的影響，因為其有可能同時導(dǎo)致美國經(jīng)濟增長放緩和通脹加劇。
高盛經(jīng)濟學(xué)家JosephBriggs和DavidMericle在客戶報告中指出，“當(dāng)前情況不同于過去美聯(lián)儲因地緣政治事件而推遲收緊或放松政策的時候，因為通脹風(fēng)險使眼下政策緊縮的理由比以往更強，更緊迫。”
VandaResearch的全球宏觀策略師VirajPatel表示，問題可能在于，利率市場圍繞俄烏危機的看法何時從側(cè)重短期通脹風(fēng)險轉(zhuǎn)向更擔(dān)心潛在的中期通縮影響。
“在非常短期之后，滯脹沖擊的影響不明確，最終可能是鷹派的，”ISIEvercore分析師則寫道，“宏觀分布的兩個不利方面都在上升：右尾風(fēng)險是中期通脹持續(xù)過度，左尾風(fēng)險是遏制通脹的努力……最終導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。”
