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制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重。據(jù) 價格抬升影響，原材料價格繼2021年底回落并掉入收縮區(qū)間后大幅回升至56.4，帶動出廠價格由連續(xù)兩個月的收縮回到擴(kuò)張區(qū)間(50.9)。然而由于內(nèi)外需疲軟，制造業(yè)廠商難以將成本充分傳導(dǎo)至下游，企業(yè)利潤進(jìn)一步受損。

1月社會融資規(guī)模6.17萬億元，同比增加近1萬億元。1月信貸和社融數(shù)據(jù)均創(chuàng)下歷史單月新高，穩(wěn)增長初見成效，市場對政策發(fā)力的信心有望強(qiáng)化。信貸方面，企業(yè)中長貸同樣創(chuàng)下歷史最高記錄，且一改前5個月同比少增2000億左右的頹勢，轉(zhuǎn)為同比多增600億。雖然企業(yè)貸款中短貸和票據(jù)融資的占比仍然較高，但是這是社融好轉(zhuǎn)初期的常見現(xiàn)象，2019年1月同樣曾出現(xiàn)。新增居民貸款比上年同期少增4270億，繼續(xù)受到地產(chǎn)銷售放緩的拖累。財(cái)政前置明顯，政府債融資繼續(xù)發(fā)力且財(cái)政支出保持強(qiáng)度。

基建方面，2022年1月全國各地發(fā)行地方政府債券的規(guī)模6989億元，發(fā)行規(guī)模同比增長了3366億元，同比增速92.9%。其中，今年1月新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模占到地方債規(guī)模的69.3%。新發(fā)專項(xiàng)債帶來的充足資金，疊加去年財(cái)政收入結(jié)余，后續(xù)基建發(fā)力資金保障較為到位。

地產(chǎn)方面，2022年1月份，30大中城市商品房成交面積顯著低于去年同期，與2018年到2020年三年間數(shù)據(jù)相比也較低。土地成交面積方面，100大中城市供應(yīng)土地面積降幅收窄，但成交土地面積降幅繼續(xù)擴(kuò)大，表明房地產(chǎn)公司對于擴(kuò)充土地儲備總體上仍然不積極。

1月房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示目前房地產(chǎn)政策底已經(jīng)出現(xiàn)，行業(yè)底正在形成?？傮w上，雖然2022年上半年地產(chǎn)投資增速仍存下行壓力，但在政策邊際放松，地產(chǎn)融資環(huán)境改善的形勢下，對2022年下半年地產(chǎn)投資并不悲觀，預(yù)計(jì)經(jīng)歷過行業(yè)調(diào)整和整合后，下半年房地產(chǎn)投資同比增速有望回升至正增長。

制造業(yè)方面，1月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.1%，較上月回落0.2個百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為51.1%，較上月回落1.6個百分點(diǎn)，為近五個月低點(diǎn)。制造業(yè)供需環(huán)比均下滑，需求偏弱仍制約制造業(yè)景氣度。生產(chǎn)方面，受政策扶持及就地過年的拉動，生產(chǎn)延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢，但步伐放緩。需求方面，雖然節(jié)日消費(fèi)需求有所釋放，但因價格反彈和季節(jié)性因素制約，整體需求收縮。分行業(yè)看，制造業(yè)上下游景氣度分化減弱，上游原材料類回暖，而下游消費(fèi)類疲弱。在政策托底和節(jié)前備采的推動下，本月黑色、有色金屬和石油加工業(yè)PMI均環(huán)比大幅上升，結(jié)束過去幾個月景氣度持續(xù)低位徘徊的局面；消費(fèi)類行業(yè)景氣度均低于近年均值，除農(nóng)副食品加工業(yè)因春節(jié)假日臨近需求旺盛，PMI環(huán)比大幅回升12.4個百分點(diǎn)外，計(jì)算機(jī)通信設(shè)備、汽車和醫(yī)藥制造業(yè)均大幅回落。