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近日美元指數(shù)站上100關(guān)口，疊加中美10年國(guó)債收益率出現(xiàn)自2010年以來(lái)的首次倒掛，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)資金外流的擔(dān)憂，令短期人民幣匯率持續(xù)承壓。
市場(chǎng)人士指出，近期人民幣走勢(shì)上逐步跟隨美元指數(shù)運(yùn)行，短期美元指數(shù)仍對(duì)人民幣形成貶值壓力，不過(guò)人民幣結(jié)匯需求不弱，預(yù)計(jì)短期美元兌人民幣匯率將維持在6.3-6.4區(qū)間震蕩。
美元指數(shù)有望沖破100大關(guān)
上述人士并指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，高通脹持續(xù)時(shí)間超出預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期也不斷強(qiáng)化，推升美元指數(shù)上行。此外，中美利差倒掛以及地緣政治尚未有效緩解，也在一定程度上繼續(xù)支撐美元指數(shù)易漲難跌。
平安避險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不確定的緊縮前景仍是美元指數(shù)最大的支撐，這種不確定性來(lái)源于5月和6月是否會(huì)加息50個(gè)基點(diǎn)（bp）以及美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟縮表的時(shí)點(diǎn)和細(xì)節(jié)，在這些不確定性落地之前，美元很難顯著走弱。短期美元指數(shù)更可能是高位震蕩。
嘉盛集團(tuán)資深分析師JOEPERRY也指出，美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度足以推高美元。如果后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)官員有更多強(qiáng)硬的講話，或帶動(dòng)美元指數(shù)站上100。
人民幣匯率短期承壓
近期隨著美元指數(shù)走強(qiáng)，人民幣也出現(xiàn)一定的貶值。4月以來(lái)，美元指數(shù)上漲1.8%，同時(shí)美元兌人民幣匯率自6.3415小幅上至6.3720，人民幣對(duì)美元的貶值幅度為0.5%。
信達(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮指出，2022年以來(lái)資本外流壓力增大，尤其體現(xiàn)在證券市場(chǎng)的資本外流，須警惕人民幣出現(xiàn)貶值預(yù)期。此外，今年出口增速可能前高后低，對(duì)人民幣匯率的支撐減弱。疊加美國(guó)貨幣政策明顯緊于中國(guó)，可能推動(dòng)人民幣轉(zhuǎn)為貶值。從匯率實(shí)際走勢(shì)看，3月中旬以來(lái)人民幣匯率方向出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)跡象，市場(chǎng)力量從驅(qū)動(dòng)升值轉(zhuǎn)為驅(qū)動(dòng)貶值。
不過(guò)光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東指出，人民幣匯率的形成主要取決于市場(chǎng)供求關(guān)系。年內(nèi)人民幣匯率大概率仍會(huì)維持雙向波動(dòng)，但波動(dòng)性將會(huì)有所增強(qiáng)，預(yù)計(jì)美元兌人民幣中間價(jià)將在6.3—6.8之間震蕩。
高瑞東分析稱，需求層面，經(jīng)常項(xiàng)下資金流出壓力可能較弱，資本項(xiàng)下資金流出壓力更為值得關(guān)注；供給層面，中美貨幣擴(kuò)張速度相對(duì)態(tài)勢(shì)的逆轉(zhuǎn)，也將給人民幣匯率帶來(lái)貶值壓力；政策層面，匯率在合意區(qū)間內(nèi)的雙向波動(dòng)符合政策意圖，若貶值壓力超出合意區(qū)間，不排除再次引入逆周期因子等政策調(diào)節(jié)工具。
