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導語：2022年3月底的USDA棉花種植意向報告公布在即，在全球棉花庫存消費比收緊的背景下，未來美國棉花產(chǎn)量增減顯得較為重要，而月底的種植意向報告中的種植面積是否能再度助力棉價上漲。

從近幾年各機構(gòu)對美棉種植預估報告來看（如表一），波動值在1%-10%，其中1%-5%的差距值最多，而當前USDA展望論壇預估2022/23年度美國棉花種植面積在1207萬英畝，NCC預估美棉2022/23年度種植面積在1204萬英畝。

表一 近年各機構(gòu)對美棉種植預估

但美棉面積數(shù)據(jù)分為預估、實播、收獲，當前的預估按照常規(guī)劃推理，后期還存在部分因素影響而出現(xiàn)變化。如種植成本、種植收益、糧棉收益比、天氣等因素影響，接下來筆者將細分來講述美棉種植面積變化的趨勢。

2022/23年度美國棉花種植面積或因種植成本增加而縮減

根據(jù)2003-2022年美國棉花種植成本數(shù)據(jù)顯示，近5年棉花種植成本持續(xù)上漲。尤其在2022/23年度，美棉種植成本約1115.7美元/英畝，較上一年度829.7美元/英畝的成本上漲約35%。而競爭作物玉米，本年度種植成本上漲約26%。種植成本的變化下，農(nóng)民擇機種植成本地高收益的農(nóng)作物意愿則較為明顯，預計2022/23年度名美國農(nóng)民棉花種植意向或仍然偏強，但種植增幅將不及預期。

圖1 2003-2022年美國棉花種植成本走勢

2022/23年度美國棉花種植面積或因糧棉收益比提升導致增幅縮減

首先來看，2022/23年度，美國農(nóng)作物種植面積在高位，但棉花玉米爭地激烈。如表二，在NCC的2月份報告中，在美國的東南和 中：小麥、大豆、棉花種植面積增加，玉米種植面積略減。

表二 NCC 2月2022/23年度美棉意向植棉面積報告

再如圖二所示，糧棉收益比走高期間，棉花種植預估報告數(shù)據(jù)跟隨上調(diào)，在2020年糧棉收益比為0.3，處于近7年高位時，USDA預估美棉種植面積為1370萬英畝。在表二中，棉花種植面積受到糧食中的玉米、高粱種植面積影響，主因在2021年，小麥、燕麥漲幅超過40%，棉花超過30%，玉米超過20%，高粱漲幅只有8%；玉米、高粱的價格的上漲不及棉花，這對農(nóng)民的種植意愿存在影響。

但在2022年，玉米價格大幅上漲，棉花比價優(yōu)勢下降。2022年以來，美國玉米期貨主力合約累計上漲28%；另外俄烏國際關(guān)系的變化，導致全球谷物及油籽價格暴漲，棉糧比價優(yōu)勢下降。棉花與玉米在三角洲區(qū)域有較強的種植競爭關(guān)系，棉花種植面積增幅可能低于預期。

圖2 近年美國棉花種植預估與糧棉收益比關(guān)系

2022/23年度美國棉花種植預面積或因天氣干旱導致增幅縮減

如表二所示，美國西部棉區(qū)受干旱影響NCC預估種植面積下降14.3%；但近期美國天氣預報顯示，近一個月美國得州溫度持續(xù)攀升（如圖3），當周降水量累計值持續(xù)兩個月處于近五年低位（如圖4），該形式下，美國得州干旱形式嚴峻，干旱面積逐步擴大。而得州歷年來種植面積約占美國陸地棉種植總面積的55%，持續(xù)的高溫、干旱降導致棉花種植面積、實收面積下降。

圖3 2016-2022年美國得州當周氣溫平均值走勢

圖4 2016-2022年美國得州當周降水量累計值走勢

綜上所述，根據(jù)以上四個因素，那么我們或許能看到月底USDA開出的棉花種植意向面積或在1190-1280萬英畝，較2021/22年度的實播面積11.72百萬英畝波動2%-9%，突破1300萬英畝難度較大。