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進(jìn)口格遲遲未有止跌跡象，因而對于前期成交的高價礦石重新議價意愿相當(dāng)強烈，毀約風(fēng)險不斷提高，我們了解已經(jīng)有毀約情況出現(xiàn)，且未來較大可能繼續(xù)出現(xiàn)。
另外，在市場下跌行情中，部分氧化鋁廠開始傾向于售賣其礦石庫存，特別是還未啟動新增產(chǎn)線的氧化鋁廠，目前新產(chǎn)線投產(chǎn)恐將面臨虧損，因此有延后投產(chǎn)的計劃，但在前期原料備庫資金成本較高，故而選擇對市場進(jìn)行報盤出售鋁土礦庫存，但目前由于條款細(xì)節(jié)等問題還暫未成交。
港口庫存有所回升 但并不意味著氧化鋁廠整體庫存水平轉(zhuǎn)好
Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止至2025年3月21日，中國鋁土礦港口庫存為2082萬噸，環(huán)比上漲4.99。該數(shù)據(jù)看似意味著中國氧化鋁廠原料供應(yīng)逐漸在得到保障，但探究港口庫存上漲的深層次原因，主要有三點：
1、計劃在今年釋放新投產(chǎn)能的氧化鋁廠在前期已對于礦石采購來源進(jìn)行了提前布局，盡管氧化鋁新產(chǎn)線仍未投放，但這部分礦石長單已簽署的供應(yīng)量正常陸續(xù)到港。另外即使有氧化鋁廠對氧化鋁價格跌跌不休的趨勢持悲觀態(tài)度，但在途的礦石船只依舊正常到港，而無論船只最終靠泊哪個港口，都會計入礦石港口庫存統(tǒng)計當(dāng)中，只是尚未體現(xiàn)在使用環(huán)節(jié)。
2、有個別氧化鋁廠當(dāng)前現(xiàn)金流吃緊，目前在港口上到港的鋁土礦石成本為歷史高位，因此提貨相對緩慢，形成港口庫存堆存趨勢，是為廠內(nèi)庫存的轉(zhuǎn)移。
3、目前有少數(shù)氧化鋁廠面臨虧損不得不進(jìn)行壓產(chǎn)或檢修，礦石需求彈性增強，因此港口庫存堆放呈現(xiàn)階段性上漲。
以上三點中后兩點出現(xiàn)在個別高成本的中小型氧化鋁廠身上，而大型氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)依舊穩(wěn)定，礦石儲備需求保持正常。
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綜合來看，鋁土礦供需矛盾相當(dāng)激烈，但導(dǎo)致氧化鋁價格持續(xù)下跌的根本原因仍是氧化鋁自身的供應(yīng)過剩，礦石端價格重心的下移可以使氧化鋁廠短期止虧獲利，但畢竟無法成為解決根本問題的最優(yōu)解，即便鋁土礦價格大幅下跌，氧化鋁價格也很難企穩(wěn)，甚至?xí)捎谑チ顺杀径说闹味铀倩芈洹?/p>
氧化鋁廠因虧損而出現(xiàn)減產(chǎn)檢修近在眼前，而氧化鋁一旦出現(xiàn)產(chǎn)量下降將導(dǎo)致鋁土礦需求減少進(jìn)而影響礦石價格。目前海外市場環(huán)境較為穩(wěn)定，礦石供應(yīng)量呈現(xiàn)逐步增多趨勢也對價格形成壓力，疊加市場上毀約現(xiàn)象出現(xiàn)以及持貨貿(mào)易商的拋售，鋁土礦價格呈現(xiàn)易降難升的局面，但長單高比例的格局使得價格下跌的速度和幅度難以短時間內(nèi)達(dá)到買方的心里預(yù)期，因此預(yù)計近期無論是價格談判還是成交均繼續(xù)表現(xiàn)膠著的態(tài)勢，氧化鋁廠產(chǎn)能利用率的變化是市場關(guān)注的重點。
