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北京時間周二21點30分，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布低于預期的12月生產者價格指數（PPI）。原本對這個數據期待不大的市場，也因為這個意外之喜昂揚上探。

報告顯示，美國12月PPI僅環(huán)比上漲0.2%，低于上個月的0.4%，同樣也低于經濟學家一致預期的0.4%。

（美國12月PPI月率，來源：tradingeconomics）

在同比數據方面，12月PPI上漲3.3%，也低于預期的3.5%。去掉食品、能源的核心PPI上漲3.5%，低于預期的3.8%，與去年11月的修正值3.5%（從3.4%上修）持平。

（美國12月PPI年率，來源：tradingeconomics）

數據顯示，12月商品價格環(huán)比上漲0.6%，主要受到汽油價格拉漲9.7%推動，不過新鮮和干燥疏菜價格驟降14.7%，抵消了一系列指標中的漲幅。在服務價格中，雖然機票走高7.2%，但旅行住宿價格下降6.9%壓低了數據。

作為美國政府換屆的經濟數據小結，在拜登總統(tǒng)的整個任期內，創(chuàng)造了超過5%的PPI增速。

對于美股市場來說，這份報告也可謂是“及時雨”。在PPI數據發(fā)布前，雖然美股期指市場也有“漸進式關稅”的利好，但在開盤前漲幅接近完全回吐。PPI數據的發(fā)布，也推動美股市場再次短時走強，確保了周二的高開局面。

雖然數據低于預期，但12月PPI依然是2023年2月以來的高點，也顯示出特朗普即將宣誓就職之際，美國企業(yè)的價格壓力正在加大，同時定價能力卻存疑。

作為CPI的領先指標，PPI占據整體通脹的絕大部分。低于預期的讀數可被看作經濟疲軟的征兆，因為生產商無法將更高的成本轉嫁給消費者，預示著需求疲軟或缺乏“定價能力”。

PPI數據也只是本周的“開胃菜”，周三盤前還有最受關注的CPI數據。目前市場預期12月CPI環(huán)比增加0.3%，同比上升2.9%，而核心CPI環(huán)比增加3.3%。周四還有零售銷售數據，揭示去年12月圣誕購物季的消費情況。

鑒于聯邦基金利率市場已經定價今年美聯儲只降一次息，甚至還有華爾街分析師放言“今年不降息”。不難理解，通脹數據低于預期對市場形成的推動作用，會高于通脹數據超預期所帶來的影響。