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【導語】通關問題提振短期行情 大豆豐產(chǎn)需求疲弱壓制遠期表現(xiàn)
豆油：12月USDA美豆單產(chǎn)未做調(diào)整，雖美豆油出口上調(diào)，但生物柴油政策表現(xiàn)不甚理想，短期美豆油供需有所博弈，不過CBOT盤面整體仍被大豆豐產(chǎn)預期壓制。南美方面，USDA上調(diào)阿根廷產(chǎn)量預期，巴西種植進度也相對良好，全球大豆豐產(chǎn)預期將延續(xù)。只是，11月以來的國內(nèi)南北沿海省份受大豆通關手續(xù)影響，油廠斷豆停機情況普遍，目前華南多家油廠大豆雖已到達港口，但大豆卸船時間不斷延遲，油廠被迫斷豆停機，刺激市場整體看漲情緒升溫，油廠不時挺價，對短期基差有所提振。故雖國際大豆豐產(chǎn)壓制上方空間，但短期整體國內(nèi)供應端表現(xiàn)略向好。
而豆油需求方面，受制于全球經(jīng)濟增長放緩，食品加工等行業(yè)擴張程度減緩，年終豆油備貨需求表現(xiàn)疲弱，無法對價格形成有力拉動。豆油供需博弈，行情高位盤整。
棕櫚油——市場畏高情緒影響短期走勢 遠期供需利好支撐價格
棕櫚油：馬來11月MPOB出口低于預期且國內(nèi)需求繼續(xù)維持低位，導致馬來庫存去化幅度不及市場預期，行情階段性高位走弱。不過其減產(chǎn)預期仍在持續(xù)兌現(xiàn)，且洪水、樹齡老化以及季節(jié)性減產(chǎn)等因素，仍加劇市場對后續(xù)棕櫚油供給緊張擔憂情緒；加之印尼屢次重申按時按量實施B40計劃，大大增加棕櫚油需求預期，供需雙利好對棕櫚行情有明顯支撐。
菜油——供需表現(xiàn)中規(guī)中矩 中加關系是未來行情走向關鍵點
菜油：雖因中加關系階段性變化，國內(nèi)菜籽、菜油供應形勢不確定性較大，但全球油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定，且短期進口量與需求端匹配程度尚可，供需表現(xiàn)相較于豆油和棕櫚油相對平穩(wěn)。不過，無論是庫存表現(xiàn)，還是油品之間價差變化產(chǎn)生的替代效應，亦或是國內(nèi)整體消費表現(xiàn)，都使得市場對菜油預期相對謹慎。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到12月13日，菜油商業(yè)庫存為42.59萬噸，同環(huán)比均有所增加。
故總體來看，11月以后豆棕菜油行情走勢分化，主要與其基本面走勢相悖有關，其次市場資金及操作的前置化，以及預期的提前炒作和兌現(xiàn)，都是豆棕菜油近期行情表現(xiàn)有所差異的原因。?
