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2024年11月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價(jià)格指數(shù)（MyBCIC）終值為1049.29，同比下跌8.82%，降幅較上月有所收窄；環(huán)比下跌0.47%，由漲轉(zhuǎn)跌，呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢。
宏觀分析：
國際方面，11月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值49.7，較上月提高1.2。歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI終值45.2，較上月下降0.8，未來歐洲央行可能繼續(xù)放松貨幣政策。美國10月PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.3%，與預(yù)期的2.3%持平，9月前值為上漲2.1%。美國關(guān)鍵通脹指標(biāo)回升，消費(fèi)端表現(xiàn)穩(wěn)健，加之特朗普上任后或推進(jìn)關(guān)稅政策調(diào)整，可能引發(fā)通脹預(yù)期進(jìn)一步上升，美聯(lián)儲(chǔ)未來降息步伐放緩的可能性偏大。
國內(nèi)方面，11月份，中國制造業(yè)PMI為50.3%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，供給和需求均加快回升。11月份，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.7%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)；建筑業(yè)新訂單指數(shù)為43.5%，環(huán)比持平。由于天氣轉(zhuǎn)冷，戶外工地施工進(jìn)度放緩。此外，在樓市新政密集疊加影響下，房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)邊際改善，企業(yè)拿地積極性也有所提升。央行行長潘功勝表示明年將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場和政策取向。
細(xì)分行業(yè)情況：
環(huán)比來看，11月份基礎(chǔ)化工、建材、造紙3個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲，鋼鐵、能源、合約C2501結(jié)算價(jià)格為2167元/噸，較10月30日結(jié)算價(jià)格2245元/噸，下調(diào)78元/噸。展望玉米市場，從供應(yīng)方面來看，隨著春節(jié)臨近，特別是12月下旬，預(yù)計(jì)農(nóng)戶售糧意愿逐漸增強(qiáng)，供應(yīng)壓力加大。從需求來看，隨著氣溫進(jìn)一步下降，貿(mào)易商做庫存意愿增強(qiáng)，同時(shí)下游企業(yè)在春節(jié)之前也需要一定的補(bǔ)庫需求。政策方面，東北地區(qū)收儲(chǔ)庫點(diǎn)增多，對(duì)價(jià)格有一定支撐。市場心態(tài)方面，市場多數(shù)主體是看漲，但看漲預(yù)期不強(qiáng)， 因此存儲(chǔ)一直較為謹(jǐn)慎。綜合分析來看，12月玉米市場多空并存，且季節(jié)性供應(yīng)和需求較為明顯，但考慮仍處于本年度購銷初期和目前的市場心態(tài)，預(yù)計(jì)12 月份價(jià)格整體維持區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整的局面，價(jià)格漲跌空間或會(huì)有限。
宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI 1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢相關(guān)性又比較高，對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測與警示。
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隨著一攬子增量政策逐步落地，11月我國房地產(chǎn)、制造業(yè)等多個(gè)行業(yè)景氣度出現(xiàn)回升。12月政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議臨近，對(duì)增量政策的預(yù)期有所提升。明年央行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場和政策取向，我國經(jīng)濟(jì)的增長回升勢頭將不斷增強(qiáng)。
宏觀預(yù)期偏好對(duì)市場情緒有一定提振，但也面臨弱現(xiàn)實(shí)的壓力，淡季大宗商品市場或呈現(xiàn)供需兩弱態(tài)勢，12月大宗商品價(jià)格指數(shù)或窄幅震蕩運(yùn)行。
