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新一期財聯(lián)社“C50風(fēng)向指數(shù)”結(jié)果顯示，10月新增信貸或偏弱，社融增速小幅下行。其中，市場機構(gòu)對10月新增人民幣貸款的預(yù)測中值為0.58萬億元，同比少增0.16萬億元；另對10月新增社融的預(yù)測中值為1.47萬億元，同比少增0.38萬億元，其中8成機構(gòu)預(yù)測社融累計同比增速低于8%。

物價方面，市場料CPI環(huán)比回落，同比讀數(shù)持平；PPI環(huán)比降幅收斂，同比讀數(shù)改善。具體來看，市場機構(gòu)預(yù)測10月CPI中值為0.4%，PPI同比降幅或收窄至-2.5%。從資金面來看，市場機構(gòu)認(rèn)為在支持性的貨幣政策取向下，預(yù)計央行擴(kuò)表仍有較大空間，在常規(guī)質(zhì)押式逆回購操作的基礎(chǔ)上，綜合運用降準(zhǔn)、國債買賣，以及買斷式逆回購操作等多項工具平衡銀行體系資金供需，保持短、中、長各期限流動性合理充裕。

“C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查”是由財聯(lián)社發(fā)起，由市場中的各類研究機構(gòu)參與完成，結(jié)果能夠較為全面地反映市場機構(gòu)對于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、貨幣政策感受以及金融數(shù)據(jù)的預(yù)期。共有近20家機構(gòu)參與本期調(diào)查。

10月信貸投放或偏緊，市場機構(gòu)預(yù)測中值為0.58萬億元

9月新增人民幣貸款1.59萬億元，同比少增7200億元，略低于市場預(yù)期。

從本期來看，10月信貸投放或偏緊，市場機構(gòu)對新增人民幣貸款的預(yù)測中值為0.58萬億元，較去年同期0.74萬億元水平少增0.16萬億元。其中，市場機構(gòu)預(yù)測最低值為0.3萬億元，最高值為0.75萬億元。

對于10月新增信貸或偏弱，華源證券固定收益首席分析師廖志明表示，10月底，1M及3M轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率接近零，反映當(dāng)月信貸投放情況偏弱。

“我們預(yù)計10月新增貸款，增量中票據(jù)融資及非銀同業(yè)貸款占比較高。盡管10月有回購或增持貸款落地，但規(guī)模仍較小，還不足以明顯影響信貸數(shù)據(jù)?！绷沃久鞅硎尽Ｔ谒磥?，2024年以來M2增速走低，主要由于實體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱，貸款增速下行帶來銀行體系派生存款規(guī)模增長放緩。

值得注意的是，對于4萬億地產(chǎn)“白名單”及地產(chǎn)銷售復(fù)蘇對信貸的拉動，中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆表示：“雖然10月地產(chǎn)銷售反彈，但是傳導(dǎo)至居民貸款可能存在一定時滯?！?/p>

據(jù)悉，截至10月16日，商業(yè)銀行已審批通過的房地產(chǎn)“白名單”項目貸款金額達(dá)到2.23萬億元。業(yè)內(nèi)預(yù)計2024年底，“白名單”項目貸款審批通過金額將翻倍，超過4萬億元，即11-12月增量可能在2萬億元左右。

此外，住建部數(shù)據(jù)顯示，10月全國新建商品房網(wǎng)簽成交量同比增長0.9%，比9月同比擴(kuò)大12.5個百分點，自去年6月連續(xù)15個月下降后首次實現(xiàn)增長；全國二手房網(wǎng)簽成交量同比增長8.9%，連續(xù)7個月同比增長；新建商品房和二手房成交總量同比增長3.9%，自今年2月連續(xù)8個月下降后首次實現(xiàn)增長。

10月社融增速或小幅下行，8成機構(gòu)預(yù)測新增社融規(guī)模低于1.8萬億元

9月社融增量為3.76萬億元，而2023年同期的新增社融規(guī)模為4.12萬億元。

本期調(diào)查顯示，市場機構(gòu)對10月新增社融規(guī)模預(yù)測中值為1.47萬億元，較去年同期1.85萬億元少增0.38萬億元，參與機構(gòu)預(yù)測區(qū)間為1.1萬億元至1.88萬億元。值得注意的是，其中8成機構(gòu)預(yù)測10月新增社融規(guī)模低于1.8萬億元，社融累計同比增速低于8%。

對于10月新增社融規(guī)模同比少增，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要受當(dāng)月政府債券融資拖累。

財通證券宏觀首席分析師陳興表示：“10月政府債發(fā)行放緩，去年同期特殊再融資債集中發(fā)行抬高基數(shù)，本月政府債凈融資規(guī)模整體較去年同期少增，而10月企業(yè)債凈融資規(guī)模有所抬升，不過整體來看社融同比或維持少增?！?/p>

據(jù)悉，10月Wind口徑政府債凈融資額為9300億元，企業(yè)債凈融資額為0.16萬億元。

10月CPI或同比持平，PPI 同比降幅或收窄至-2.5%

9月CPI同比上漲0.4%，增速低于8月0.2個百分點，不包括食品和能源的核心CPI同比增速回落0.2個百分點至0.1%，創(chuàng)2021年3月以來新低。

從同比讀數(shù)來看，市場機構(gòu)預(yù)測10月CPI中值為0.4%，預(yù)測區(qū)間為0.2%至0.6%。值得注意的是，6成機構(gòu)預(yù)測值落在0.4%-0.5%。

在華泰證券研究所首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘看來，10月價格持續(xù)反彈，銅、鋁環(huán)比3.2%、5.9%。其中，中東地緣問題再度發(fā)酵提振原油價格，原油價格10月環(huán)比3.2%。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示：“綜合來看，考慮到基數(shù)效應(yīng)的影響，10月PPI同比預(yù)計錄得-2.5%?！?/p>