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轉(zhuǎn)眼又到了10月末，對(duì)于大多數(shù)人而言，10月的行情整體表現(xiàn)是混沌的，基本面與預(yù)期背離，品種間強(qiáng)弱差異凸顯，除了國(guó)慶期間及節(jié)后第一天全市場(chǎng)沉浸在漲價(jià)的快樂(lè)當(dāng)中外，隨后的半個(gè)多月成為產(chǎn)銷量最大的鋼材品類；而建筑用鋼供需基本面逐步背離恰恰成為了市場(chǎng)出現(xiàn)分歧的核心矛盾點(diǎn)，一方面在高利潤(rùn)驅(qū)使下，螺紋產(chǎn)量維持較快增長(zhǎng)，表觀需求近幾期卻表現(xiàn)平平，甚至出現(xiàn)了庫(kù)存拐點(diǎn)前移的情況（往年多在11月底12月初開(kāi)始累庫(kù)），但筆者認(rèn)為，螺紋產(chǎn)量的增加勢(shì)必會(huì)加速卷螺差的修復(fù)，并認(rèn)為大概率是正向上漲過(guò)程中的修復(fù)。從資金端口看，地方債發(fā)行速度加快，且四季度存在增量政策提振預(yù)期，疊加近幾個(gè)月建筑業(yè)景氣指數(shù)呈現(xiàn)改善趨勢(shì)；另一方面，一線城市新房及二手房銷售逐步回暖，房企回款好轉(zhuǎn)無(wú)疑將保障存量工地施工進(jìn)度，建筑業(yè)用鋼需求有望在11月出現(xiàn)同比降幅收窄的情況。
以上是筆者基于鋼材基本面的判斷，而接下來(lái)市場(chǎng)將聚焦11月上旬重要會(huì)議，會(huì)議有望披露本輪財(cái)政擴(kuò)張的具體方案、尤其是“近年來(lái)力度最大的”化債，而從目前鋼價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，黑色處在“交易冷靜期”，并沒(méi)有對(duì)增量政策預(yù)期進(jìn)行提前交易，這也給接下來(lái)的行情提升了想象空間。筆者堅(jiān)持認(rèn)為，市場(chǎng)底層邏輯已從9月發(fā)生徹底轉(zhuǎn)變，政策底已然顯現(xiàn)，短期黑色基本面的分歧難以扭轉(zhuǎn)中線行情上行趨勢(shì)。
以上僅代表作者本人觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何投資建議，讀者應(yīng)基于自己的獨(dú)立判斷，自行決定并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。
