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【導(dǎo)語】9月開始國內(nèi)油脂盤面消息頻出，美聯(lián)儲(chǔ)降息，國內(nèi)降息降準(zhǔn)等宏觀政策以及豆棕產(chǎn)地干旱，天氣升水持續(xù)；菜油反傾銷消息以及地緣局勢(shì)等因素影響維持強(qiáng)勢(shì)，玉米油在強(qiáng)勢(shì)上漲的油脂行情帶動(dòng)下，也出現(xiàn)了反彈行情，接下來我們來探討一下玉米油此次反彈背后的幾點(diǎn)原因，以及后市走勢(shì)是否具有回落空間。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止10月17日，國內(nèi)一級(jí)玉米油主流報(bào)價(jià)8800-9000元/噸，月環(huán)比漲幅4.76%；國內(nèi)玉米毛油主流報(bào)價(jià)8000-8300元/噸，月環(huán)比漲幅8.61%。價(jià)格比較可看出玉米毛油月度漲幅明顯高于一級(jí)油，領(lǐng)漲玉米油。
一、玉米油此波反彈，總結(jié)背后原因主要有兩點(diǎn)：
1、原料反彈，成本支撐
據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，9月新陳玉米交替，山東、遼寧等地深加工企業(yè)陸續(xù)停機(jī)檢修，月內(nèi)企業(yè)檢修數(shù)量環(huán)比增加。與此同時(shí)，玉米胚芽產(chǎn)出量降低，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，油廠需要采買原料一方面來維持正常的開機(jī)生產(chǎn)，另一方面部分胚芽粕的需求相對(duì)較好，部分企業(yè)有補(bǔ)庫需求，因此在供不應(yīng)求的局面下，玉米胚芽價(jià)格開始連續(xù)反彈，這也使得毛油壓榨成本抬升，毛油價(jià)格不斷上漲。
發(fā)貨地 | 玉米胚芽規(guī)格 | 價(jià)格 | 上月價(jià)格 | 月同比 | 同比漲跌 |
壽光工廠 | 含油≥36% | 3430-3500 | 3200-3364 | 130-136 | 4.04-4.06% |
臨清工廠 | 含油≥36% | 3450-3496 | 3309 | 141-187 | 4.26-5.65% |
2、盤面反彈，大宗油脂利多
9月因美豆生長情況良好，豐收預(yù)期較大，供應(yīng)寬松格局較難改變，加之美聯(lián)儲(chǔ)降息，以及中東局勢(shì)緊張及美國颶風(fēng)潛在風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)國際油價(jià)上漲，給予豆油盤面支撐；疊加馬來9月減產(chǎn)及國內(nèi)菜籽反傾銷政策的消息，油脂市場(chǎng)持續(xù)上漲。大宗油脂的強(qiáng)勢(shì)上漲對(duì)玉米油形成比價(jià) 關(guān)系的利多影響。競(jìng)品油脂的上漲，價(jià)差走縮，帶動(dòng)玉米油市場(chǎng)接連上行。
二、后市利空信號(hào)釋放，行情或偏弱調(diào)整
首先從原料成本端來看，10-12月中上旬深加工開機(jī)率整體呈抬升趨勢(shì)，開機(jī)重心上移達(dá)到年內(nèi)高位水平，預(yù)計(jì)保持在62-63%，玉米胚芽供應(yīng)偏多，價(jià)格仍有繼續(xù)回落空間，成本端支撐力減弱；其次供需來看，國內(nèi)玉米油累庫現(xiàn)象依舊，市場(chǎng)賣壓較大，而需求現(xiàn)在也多以剛需采購為主，成交寥寥無幾，大廠對(duì)于后市行情持偏空心態(tài)，等待價(jià)格回落后再進(jìn)行補(bǔ)庫，因此短期維持供強(qiáng)需弱格局，整體來看玉米油價(jià)格呈偏弱運(yùn)行趨勢(shì)，下跌空間或400-500元/噸，具體還需看大宗油脂對(duì)于玉米油行情的影響。
