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2024年8月份，上海鋼聯中國大宗商品價格指數（MyBCIC）終值為1053.85，同比下跌8.32%，環(huán)比下跌2.52%，降幅均有所擴大。

宏觀分析：

國際方面，8月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值47.9,較上月下降1.7；美國ISM制造業(yè)PMI終值47.2，較上月提高0.4。歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值45.8，連續(xù)第26個月萎縮。歐元區(qū)8月CPI同比上漲2.2%，創(chuàng)下近三年來最小漲幅。美國7月核心PCE物價指數同比上升2.6%，預估為2.7%，前值為2.6%。隨著通脹放緩，美聯儲和歐洲央行9月降息概率較大。

國內方面，8月份，中國制造業(yè)PMI為49.1%，環(huán)比下降0.3個百分點。8月份，建筑業(yè)商務活動指數為50.6%，環(huán)比下降0.6個百分點；建筑業(yè)新訂單指數為43.5%，環(huán)比上升3.4個百分點。目前國內有效需求不足問題猶存，后期地方將加快專項債發(fā)行使用進度，繼續(xù)推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新，貨幣政策堅持支持性立場。

細分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，8月份鋼鐵、能源、數據顯示，2024年8月份國內主要油廠大豆到港預估133.5船，共計約867.75萬噸（8月船重按6.5萬噸計），9月油廠壓榨預估904萬噸。需求方面，豆粕消費環(huán)比預計進一步改善，但仍制于油廠豆粕產出高企，油廠豆粕庫存緩慢去庫，豆粕基差快速修復后預計轉入震蕩運行，關注下游的備貨力度。豆粕期價方面，關注進口大豆成本端變化，預計9月進口大豆成本上下兩難，等待驅動出來，豆粕期價階段性上方有一定空間，但不建議追高。

宏觀指標預測：根據歷史數據觀察，MyBCIC的變化一般會領先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高，對于國民經濟運行情況能夠提供預測與警示。

8月份中國制造業(yè)景氣度小幅回落，生產指數和新訂單指數均處于收縮區(qū)間；受高溫多雨天氣影響，建筑業(yè)生產施工擴張放緩；房地產市場仍在調整階段。據Mysteel不完全統(tǒng)計，2024年8月，全國各地共開工2021個項目，環(huán)比下降36%；總投資額約13389.49億元，環(huán)比下降26%。

進入9月份，下游工地資金情況或有改善，但力度有限。近幾個月新開工項目偏少，需求難有明顯回暖。國內制造業(yè)也面臨需求不足的問題，8月全球制造業(yè)PMI降至49.5，海外需求也在收縮。

政策方面，美聯儲9月議息會議將在9月17日至18日舉行，預期降息概率較大。我國將加大財政政策實施力度，地方新增專項債發(fā)行加速；貨幣政策加力逆周期調節(jié)，研究儲備增量政策舉措。

綜合來看，9月份大宗商品市場需求改善力度或有限，供給端需要繼續(xù)控產，供需才能保持動態(tài)平衡。一旦美聯儲降息落地，或將階段性提振市場情緒?？傊?月份大宗商品價格指數或震蕩運行、漲跌反復。