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【核心觀點(diǎn)】
今年二季度以來(lái)，中國(guó)汽車(chē)出口動(dòng)能減弱，新能源汽車(chē)出口放緩導(dǎo)致同比增速連續(xù)兩個(gè)月下滑。
其中，二季度對(duì)歐盟的新能源汽車(chē)出口下滑尤為顯著，主要原因有：
1. 歐盟對(duì)中國(guó)電動(dòng)車(chē)發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查，貿(mào)易壁壘升級(jí)，導(dǎo)致出口成本上升；
2. 歐洲新能源汽車(chē)消費(fèi)需求疲軟：
- 充電基礎(chǔ)設(shè)施不足、經(jīng)濟(jì)疲弱及貸款利率高企抑制了消費(fèi)需求；
- 政策調(diào)整，歐洲國(guó)家推遲燃油車(chē)禁售時(shí)間，市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)汽車(chē)的態(tài)度趨于保守。
我們認(rèn)為無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)西方國(guó)家對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)出口的限制，因?yàn)橹袊?guó)汽車(chē)出口的韌性來(lái)源于：
1. 燃油車(chē)出口已占市場(chǎng)80%，構(gòu)成出口基本盤(pán)；
2. 中國(guó)汽車(chē)的成本優(yōu)勢(shì)仍維持競(jìng)爭(zhēng)力；
3. 出口市場(chǎng)多元化，有助于抵消歐美貿(mào)易制裁的影響；
4. 混動(dòng)汽車(chē)出口增量或?qū)浹a(bǔ)海外電車(chē)市場(chǎng)潛在損失。
【正文】
二季度起中國(guó)汽車(chē)出口動(dòng)能走弱
今年二季度以來(lái)，中國(guó)汽車(chē)出口動(dòng)能走弱，新能源汽車(chē)出口放緩導(dǎo)致同比增速連續(xù)兩個(gè)月下滑（圖1）。新能源汽車(chē)出口同比增速下滑明顯快于燃油車(chē)：7月新能源車(chē)出口同比僅增0.98%，燃油車(chē)出口同比增26%。
中國(guó)對(duì)歐盟的新能源汽車(chē)出口下滑顯著的2個(gè)原因：反補(bǔ)貼調(diào)查及當(dāng)?shù)仄?chē)消費(fèi)需求疲軟
根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，今年歐盟仍是中國(guó)新能源汽車(chē)的最大出口市場(chǎng)（2021年起歐盟成為中國(guó)新能源汽車(chē)出口最大市場(chǎng)）。但二季度起，中國(guó)向歐盟市場(chǎng)的出口量開(kāi)始明顯萎縮：今年1-7月，中國(guó)對(duì)歐盟新能源汽車(chē)出口量同比下滑17%，減少了7.5萬(wàn)輛。
中國(guó)對(duì)歐盟新能源汽車(chē)出口明顯下滑主要有2個(gè)原因：
1. 歐盟對(duì)中國(guó)電動(dòng)車(chē)發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查，貿(mào)易壁壘升級(jí)，導(dǎo)致出口成本上升
2023年10月，歐盟發(fā)起對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)的反補(bǔ)貼調(diào)查。2024年7月4日，歐盟決定在現(xiàn)有的10%進(jìn)口關(guān)稅基礎(chǔ)上對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的電動(dòng)汽車(chē)征收臨時(shí)關(guān)稅，最高稅率約38%，后將于11月4日前作出最終裁定（表1）。歐盟開(kāi)啟對(duì)話(huà)電動(dòng)汽車(chē)貿(mào)易制裁導(dǎo)致中國(guó)新能源汽車(chē)的出口成本上升，中國(guó)對(duì)歐盟出口新能源汽車(chē)數(shù)量明顯下滑（圖2）。
2. 歐洲新能源汽車(chē)消費(fèi)需求疲軟：
以歐洲最大的電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)德國(guó)為例，政府停止電動(dòng)汽車(chē)激勵(lì)措施后，當(dāng)?shù)仉妱?dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量立即下滑。歐洲充電基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)量不足也抑制了新能源汽車(chē)的消費(fèi)需求。同時(shí)，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)疲弱、貸款利率高企也打擊了購(gòu)車(chē)信心。
歐洲國(guó)家政府推遲燃油車(chē)禁售時(shí)間點(diǎn)（英國(guó)將燃油車(chē)禁售日期從原定的2030年推遲到2035年），部分歐洲汽車(chē)制造商或推遲或放緩電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售目標(biāo)后，市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)汽車(chē)的態(tài)度趨于保守。
中國(guó)汽車(chē)出口的韌性的4個(gè)來(lái)源
我們認(rèn)為無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)西方國(guó)家對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)出口的限制，因?yàn)橹袊?guó)汽車(chē)出口的韌性來(lái)源于：
1. 燃油車(chē)出口已占市場(chǎng)80%，構(gòu)成出口基本盤(pán)
中國(guó)整體汽車(chē)出口市場(chǎng)中，燃油車(chē)滲透率接近80%（圖3），新能源車(chē)出口是汽車(chē)出口的邊際增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。即使電動(dòng)車(chē)回落邊際放緩，但是整體出口的動(dòng)能的主要支撐仍在：2021年起，燃油車(chē)出口同比保持正增長(zhǎng)，支撐整體汽車(chē)出口動(dòng)能。
2. 中國(guó)汽車(chē)的成本優(yōu)勢(shì)仍維持競(jìng)爭(zhēng)力
今年開(kāi)始，中國(guó)汽車(chē)出口金額同比增速開(kāi)始慢于出口數(shù)量（圖4），顯示中國(guó)汽車(chē)出口以?xún)r(jià)換量特征開(kāi)始顯現(xiàn)。以?xún)r(jià)換量將增加中國(guó)汽車(chē)出口的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，維持汽車(chē)出口的市場(chǎng)份額。
3. 出口市場(chǎng)多元化，有助于抵消歐美貿(mào)易制裁的影響
歐盟新能源車(chē)市場(chǎng)增速下滑后，中國(guó)新能源汽車(chē)出口國(guó)家逐步多元化。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，今年歐盟仍是中國(guó)新能源汽車(chē)的最大出口市場(chǎng)（2021年起歐盟成為中國(guó)新能源汽車(chē)出口最大市場(chǎng)），其次是中南美和東南亞。即使中國(guó)新能源汽車(chē)受到歐美對(duì)華電動(dòng)車(chē)貿(mào)易制裁沖擊，中南美及東南亞國(guó)家對(duì)新能源汽車(chē)的需求將彌補(bǔ)部分歐盟市場(chǎng)下滑的缺口。
分國(guó)別來(lái)看，2024年1-7月新能源汽車(chē)出口總量的前五國(guó)家為：比利時(shí)、巴西、英國(guó)、泰國(guó)、菲律賓；1-7月中國(guó)汽車(chē)出口增量的前五國(guó)家：巴西、墨西哥、阿聯(lián)酋、印度尼西亞、韓國(guó)，增量前5國(guó)家的增量貢獻(xiàn)度為98%，其中巴西出口貢獻(xiàn)巨大。
預(yù)計(jì)2024年巴西將成為中國(guó)新能源汽車(chē)的主要出口國(guó)，并可能彌補(bǔ)歐盟市場(chǎng)的下滑：今年1-7月中國(guó)對(duì)巴西的新能源汽車(chē)出口同比增長(zhǎng)556%，增加了11.4萬(wàn)輛。
4. 混動(dòng)汽車(chē)出口增量或?qū)浹a(bǔ)海外電車(chē)市場(chǎng)潛在損失
碳中和目標(biāo)下，汽車(chē)電動(dòng)化仍是大勢(shì)所趨。海外電車(chē)配套基建尚不完善之下，插電式混動(dòng)汽車(chē)出口或?qū)⒀a(bǔ)充部分海外電車(chē)市場(chǎng)份額：
由于歐美加征關(guān)稅政策僅針對(duì)對(duì)華純電動(dòng)乘用車(chē)出口，因此可能迫使中國(guó)車(chē)企將出口直供電轉(zhuǎn)向混合動(dòng)力汽車(chē)以規(guī)避高額關(guān)稅限制，并且混動(dòng)對(duì)充電樁的需求并不迫切，因此海外充電樁建設(shè)不完全對(duì)混動(dòng)汽車(chē)的消費(fèi)掣肘較小。并且在海外開(kāi)啟降息周期后，外需復(fù)蘇也將維持部分出口動(dòng)能，預(yù)計(jì)汽車(chē)出口動(dòng)能或繼續(xù)緩慢走弱，難以崩塌式下跌。
