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2022年1月份， 、逸盛大化裝置降負(fù)后恢復(fù)運(yùn)行，整體供應(yīng)呈現(xiàn)增加。需求利多：下游聚酯整體表現(xiàn)相對(duì)良好，雖有部分裝置受春節(jié)假期影響進(jìn)入檢修狀態(tài)，但仍有多套裝置運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，因此1月份聚酯負(fù)荷整體運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)PTA仍保持剛性支撐，1月份聚酯綜合開工率在85.50%。綜合來看，需求雖有一定支撐，但供應(yīng)增量明顯，供需仍呈現(xiàn)累庫局面，但在成本端的強(qiáng)勢(shì)支撐下，PTA市場(chǎng)高位上揚(yáng)。
2月PTA市場(chǎng)價(jià)格重心環(huán)比上移，整體或呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)。市場(chǎng)對(duì)原油繼續(xù)看高一線、PX現(xiàn)貨偏緊局面未有緩解，成本驅(qū)動(dòng)偏強(qiáng)，基于PTA自身供需累庫較大，且目前處于階段性高位，PTA加工區(qū)間將繼續(xù)被壓縮，市場(chǎng)絕對(duì)價(jià)格拉漲或受限，月內(nèi)TA2205合約區(qū)間參考5000-5700元/噸，TA05-09延續(xù)正套，基差關(guān)注工廠現(xiàn)貨動(dòng)態(tài)，絕對(duì)價(jià)格繼續(xù)跟蹤原料。
1月份農(nóng)副價(jià)格指數(shù)為1623.13，環(huán)比上漲0.54%，同比上漲3.28%。
1月份國內(nèi)連粕呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。2月份的豆粕期價(jià)預(yù)計(jì)仍有上漲空間，連粕M05上方高點(diǎn)樂觀放至3500點(diǎn)附近；但對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格上漲空間看法較期價(jià)略有保守。其主要原因：連粕期價(jià)單邊上漲的驅(qū)動(dòng)主要來自進(jìn)口成本不斷拔高；現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)或不及期價(jià)在于春節(jié)前現(xiàn)貨價(jià)格已然大漲，上漲的驅(qū)動(dòng)在于春節(jié)前的備貨需求令豆粕價(jià)格短期過高。節(jié)后豆粕價(jià)格如若進(jìn)一步上漲，則將對(duì)養(yǎng)殖下游的成本帶來較大的負(fù)擔(dān)，或令陷入虧損的生豬行業(yè)雪上加霜。在下游養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損加劇的環(huán)境下，將制約豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上漲的空間。
1月玉米主力合約C2205結(jié)算價(jià)格震蕩走強(qiáng)。預(yù)計(jì)2月份全國玉米市場(chǎng)春季后價(jià)格前強(qiáng)后弱。月初市場(chǎng)迎來春節(jié)休市，上旬購銷逐漸啟動(dòng)，供應(yīng)端農(nóng)戶有售糧意向，需求端下游企業(yè)節(jié)后補(bǔ)庫，有剛性采購需求。潮糧銷售節(jié)奏大概率慢于下游需求啟動(dòng)節(jié)奏，加之貿(mào)易商環(huán)節(jié)持糧挺價(jià)，玉米價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。隨著中旬后基層潮糧售糧加快，供應(yīng)趨向緩和，玉米價(jià)格震蕩偏弱，重點(diǎn)關(guān)注天氣氣溫變化對(duì)基層售糧節(jié)奏的影響。
宏觀指標(biāo)預(yù)測(cè)：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性又比較高，對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測(cè)與警示。
春節(jié)歸來，大宗商品需求將逐步恢復(fù)，尤其今年我國宏觀政策發(fā)力要適當(dāng)靠前，年初新開工項(xiàng)目建設(shè)提速，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后需求普遍樂觀。國外方面，全球地緣局勢(shì)緊張及原油供應(yīng)端偏緊局面影響，國際油價(jià)高位運(yùn)行。受政策偏好、情緒樂觀等推動(dòng)，節(jié)后國內(nèi)商品期現(xiàn)市場(chǎng)多數(shù)上漲，后期關(guān)注相關(guān)部門會(huì)否針對(duì)部分商品實(shí)施“穩(wěn)價(jià)保供”政策，預(yù)計(jì)2月份大宗商品價(jià)格指數(shù)仍有上漲空間，也需警惕價(jià)格過快上漲引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
