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美東時(shí)間周五，美國(guó)公布了最新非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，美股標(biāo)普500指數(shù)和納指也在這一提振下再創(chuàng)收盤新高。

然而，摩根大通資產(chǎn)管理首席全球策略師大衛(wèi)•凱利（David Kelly）認(rèn)為，盡管最新一期非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐漸放緩，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在2024年進(jìn)行兩次降息，但他并不因此對(duì)美股持樂(lè)觀態(tài)度，因?yàn)槊拦煽赡苊媾R大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

非農(nóng)降溫提振降息預(yù)期

美東時(shí)間周五，美國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月份季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加20.6萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期的19萬(wàn)人，但前兩月的數(shù)據(jù)大幅下修，失業(yè)率則進(jìn)一步走高至4.1%。

芝商所（CME）美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具顯示，6月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，投資者提高了對(duì)9月降息的押注，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率從一周前的64%上升到77%左右。

摩根大通的凱利也預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份的政策會(huì)議上進(jìn)行本輪周期的首次降息，然后在12月份可能會(huì)再次降息。

他補(bǔ)充說(shuō)，這是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫造成的，尤其是美國(guó)失業(yè)率已經(jīng)升至4.1%，為近三年來(lái)的最高水平。

但凱利表示，降息不應(yīng)成為投資者涌向股市的信號(hào)。他指出了美股估值過(guò)高的問(wèn)題：標(biāo)普500指數(shù)今年迄今為止已經(jīng)累計(jì)上漲17%，并多次刷新歷史紀(jì)錄。

“這是一個(gè)我們必須非常小心的時(shí)期，因?yàn)楣乐岛芨摺Ｈツ旰徒衲晡覀兌冀?jīng)歷了巨大的反彈。”

美股面臨回調(diào)威脅

美股今年的大漲，一定程度上是由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的熱切預(yù)期，以及市場(chǎng)對(duì)人工智能技術(shù)的持久興奮。在這一背景下，美股大型科技股飆升，也為基準(zhǔn)指數(shù)貢獻(xiàn)了大部分漲幅。

凱利表示，“總的來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)處于高位，遲早我們會(huì)經(jīng)歷一次重大調(diào)整，我對(duì)之前的調(diào)整的了解是，當(dāng)你處于調(diào)整之中時(shí)，你不會(huì)想要手握那些最貴的東西。”

“在某種程度上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在制造市場(chǎng)泡沫。我們已經(jīng)看到股價(jià)持續(xù)上漲。我認(rèn)為，現(xiàn)在人們需要非常小心地分散投資，不要過(guò)度投資于最昂貴的股票，”他補(bǔ)充道。

事實(shí)上，凱利并不是華爾街上唯一的悲觀者。

華爾街傳奇投資者胡斯曼（John Hussman）近期表示，按照某些標(biāo)準(zhǔn)衡量，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)似乎是1929年股市崩盤之前以來(lái)被高估得最嚴(yán)重的。胡斯曼甚至表示，美股下跌70%都并不令人意外。