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一、近期 價格，主動降低焦炭廠內(nèi)庫存，但持續(xù)的行業(yè)去庫也是焦炭供應(yīng)偏緊的有力佐證。鋼廠的低庫存狀態(tài)不僅增加了其對焦炭的采購需求，也提高了其對焦炭價格上漲的容忍度。 

此外，鋼廠6月盈利的修復(fù)也減輕了焦炭價格上漲對其利潤的沖擊，使得鋼廠在采購焦炭時更加積極。同時，鋼廠的盈利修復(fù)使得負(fù)反饋給到的焦炭壓力暫時消失，而鋼廠在面對焦炭價格上漲時，也能夠承擔(dān)更高的成本而不至于出現(xiàn)利潤受挫立即進(jìn)行高爐檢修減產(chǎn)。

三、焦炭7月市場判斷

3.1 短期焦炭市場存在支撐

進(jìn)入7月，焦炭市場依然存在鐵水產(chǎn)量高位的支撐。且當(dāng)前鋼廠的廠內(nèi)焦炭庫存也沒有得到有效補(bǔ)充，普遍還處在低位庫存狀態(tài)，部分鋼廠焦炭甚至低于安全庫存水平。這使得鋼廠在采購焦炭時更加積極，為焦炭價格提漲提供了動力。目前鋼廠多數(shù)處在盈虧平衡，不太可能主動提高高爐利潤系數(shù)繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，不過暫時也沒有大幅主動減產(chǎn)預(yù)期，鐵水產(chǎn)量已然見頂，后期處需求減少判斷。7月預(yù)計需求小幅下降，整體需求減幅給到的價格壓力有限。

3.2 提漲有空間，但要注意7月中后旬的降價風(fēng)險

鋼廠高需求下對應(yīng)的庫存確實偏低，但也需要注意，近年來在鋼廠實施低庫存策略的大背景下，對于后期鋼廠整體補(bǔ)庫高度預(yù)期有限。因此，盡管當(dāng)前焦炭需求高位維持，但鋼廠在補(bǔ)庫時會更加謹(jǐn)慎和理性。此外，隨著鐵水產(chǎn)量見頂回落的趨勢顯現(xiàn)，焦炭需求也將逐漸減弱，對價格的支撐力度也將逐漸減弱。7月上旬高需求支撐下的焦炭短期沒有降價風(fēng)險，焦企可繼續(xù)嘗試提漲行為。不過鋼廠的低利潤會對原料形成制衡，且需求回落的產(chǎn)生的負(fù)面影響也需要考慮，上漲阻力正在逐漸增大。若中旬后成材行情沒有好轉(zhuǎn)，鋼廠預(yù)計會再次出現(xiàn)提降行為。預(yù)計7月初焦企會有提漲動作，落地有難度，即使落地也會大概率提前促成鋼廠的降價行為。參考目前的鋼廠利潤和普遍市場觀點，7月下旬可能會有兩輪左右的降價壓力。