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在4月的最后一個交易日， 端表現不錯，主要是家電行業(yè)處于旺季，加之近來家電的產銷表現來看，出口訂單相對不錯，帶動了一部分產量的輸出，但從整體表現來看較為一般，低于往年同期。就當前的銅材加工表現來看，整體低于往年同期，也造成了目前市場去庫困難的局面。

 數據來源：Mysteel

然而隨著銅價上漲，以及匯率的變化，國內進口盈虧開始出現大幅度的變化，進口盈虧一度倒掛1000元/噸以上，部分冶煉廠開始將貨物開始出口至保稅區(qū)或是海外LME倉庫；從近期對部分冶煉廠的出口計劃調研的結果來看，5月國內冶煉廠出口數量約在5萬噸左右，且隨著后續(xù)變化這一數字甚至可能會繼續(xù)增加。參考近期國內出口約在1-2萬噸的水平，在國內銅加工材表現不佳的背景下，或許這一舉動會成為國內庫存變化的關鍵。

三、市場情緒高漲 上漲的推手依然存在

 數據來源：Mysteel

從持倉數據來看，目前海外COMEX多頭持倉處于近五年高位，市場看漲情緒較為高漲；此外部分市場知名投行對銅價走勢預期較高，如：高盛將銅價目標定在年底前達到每噸1.2萬美元；花旗預計銅價在未來3個月內將繼續(xù)上漲，價格可能達到每噸10500美元。預計2024年第二季度和第三季度銅價將平均為每噸1萬美元。

 數據來源：Mysteel

從Mysteel每周進行的銅市場情緒調研結果來看，近兩個月市場對于銅價的看漲心態(tài)十分突出，尤其是在4月中下旬更是來到了峰值；近期雖然有一定的看漲心態(tài)回落，但依然處于情緒榮枯線之上，整體依然處于看漲心態(tài)居多的狀態(tài)。

而近來市場價格上漲本身就有較多看漲情緒的推動，就目前的市場持倉和情緒狀態(tài)，未來依然有助推銅價上漲的可能。

四、后市預測：上漲趨勢有望延續(xù)，但上方壓力越來越明顯

首先，此前主要的上漲因素或者故事依然還在延續(xù)，在這一背景下，定下了銅價易漲難跌的基調。其次，市場情緒依然處于看漲心態(tài)為主的狀態(tài)，但部分產業(yè)之外的投機資金，或許也將迎來一次適度的止盈，因此階段性的回調的可能性依然存在。銅價在此可能仍有保持高波動的表現，上漲的勢頭仍有繼續(xù)突破的跡象，但需求端的表現可能會成為上漲的拖累，上方遇到阻礙也將會加大。

目前來看，在多重因素支撐的背景下，價格上漲的趨勢可能暫時不會改變，但上方的壓力越來越明顯，前高82500元/噸被再度刷新的可能性較大，繼續(xù)出現跨越式的上漲行情還需要新的驅動力，目前來看，5月銅價或將呈現一個高波動的表現，上漲階段表現較4月將更為溫和一些。