【核心觀點】：在消費持穩(wěn)而生產(chǎn)端增量有限前提下，預(yù)計3季度起
在3月幾乎是出現(xiàn)斷崖式下跌，一季度螺紋鋼月度均價下跌幅度超過7%。
二、2024年螺紋鋼產(chǎn)銷同比降幅預(yù)計走擴
歷年數(shù)據(jù)顯示，隨著3、4月份螺紋鋼消費達到歷年高位水平，后期周度消費數(shù)據(jù)基本將在季節(jié)性因素以及節(jié)假日影響下維持區(qū)間波動狀態(tài)。因此2024年消費數(shù)據(jù)可做出如下推斷：前3月螺紋鋼消費如往年一樣處于全年低位水平；4、5月隨著需求恢復(fù)以及鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，消費將回升至年內(nèi)高位水平，6、7、8月在季節(jié)性因素影響下消費逐步下降，不過在上半年專項債發(fā)行速度加快以及下半年中長期建設(shè)國債增發(fā)落地預(yù)期下，消費低點仍將高于3月數(shù)據(jù)；9、10月份在施工條件好轉(zhuǎn)下消費將再度迎來增量；11、12月隨著北方需求走弱，消費整體再度出現(xiàn)季節(jié)性減量，全年消費走勢如下圖所示。按此邏輯推算，全年螺紋鋼消費同比去年預(yù)計存在8.5%的減量預(yù)期，月度消費同比將持續(xù)處于低位水平。
產(chǎn)量方面，在全年庫存維持穩(wěn)定預(yù)期下，參考往年庫存變化情況，可做出以下推斷：4、5月份在高爐廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期下供應(yīng)端將維持增量；6-12月產(chǎn)量則將處于窄幅波動狀態(tài)，月均產(chǎn)量略低于5月數(shù)據(jù)；全年走勢如下圖所示。按此邏輯推算，全年螺紋鋼產(chǎn)量同比去年預(yù)計存在9.4%的減量預(yù)期。
綜上，2024年螺紋鋼產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同比降幅預(yù)計走擴，并且在消費數(shù)據(jù)逐步穩(wěn)定，在供應(yīng)增量緩慢的格局下一季度產(chǎn)生的供需差將逐步修復(fù)，至年底將整體呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。
三、供需差好轉(zhuǎn)或?qū)⒅蜗掳肽曷菁y鋼價格
從過去兩年螺紋鋼產(chǎn)銷數(shù)據(jù)與價格表現(xiàn)來看，隨著供需差逐步維持穩(wěn)定，價格均存在較強底部支撐；而隨著供需錯配情況的出現(xiàn)，價格均出現(xiàn)明顯的上漲動力。
而如2024年螺紋鋼產(chǎn)銷預(yù)估數(shù)據(jù)所示，4-5月螺紋鋼供需差將處于快速修復(fù)階段，價格下跌幅度預(yù)計明顯收窄；6-8月開始供需基本維持穩(wěn)定，價格觸底震蕩；9-12月或?qū)⒊霈F(xiàn)供需錯配局面，價格出現(xiàn)階段性反彈。
