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自從3月中旬以來，受宏觀加上冶煉廠減產(chǎn)消息面多因素影響， 上漲明顯，抑制終端市場消費，進口盈利窗口關閉，導致冶煉企業(yè)出口業(yè)務有所增加，后續(xù)在國內(nèi)新產(chǎn)能釋放，下游需求無法覆蓋的前提下，轉(zhuǎn)向出口的企業(yè)會有所增加，進口端也或?qū)⑹芟?，主要在于韓國冶煉廠的檢修以及日本冶煉廠到貨數(shù)量有減少的可能，加之歷史來看上半年，往往是國內(nèi)進口盈利較少的時期，因此進口預期也略顯不足。保稅區(qū)庫存也因此受到明顯影響，庫存持續(xù)走高，目前市場庫存6.93萬噸。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

消費提升難度大 再生銅消費優(yōu)勢明顯

以銅桿市場為例，市場銅桿企業(yè)生產(chǎn)難度較大，根據(jù)Mysteel銅桿團隊跟蹤調(diào)研的數(shù)據(jù)來看，近期精銅桿企業(yè)周度產(chǎn)能利用率提升較為緩慢，且不及去年同期，甚至在當下旺季出現(xiàn)環(huán)比下滑的狀態(tài)，精銅端消費壓力較大。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

而再生銅桿企業(yè)，產(chǎn)能利用率雖然環(huán)比持續(xù)走高，但整體產(chǎn)出不及前幾年同期水平。主要是由于近期絕對價格居高不下，市場再生銅冶煉陽極的優(yōu)勢更為明顯，在一定程度上壓縮了再生銅桿的生產(chǎn)空間。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

從成品庫存來看，目前銅桿企業(yè)的成品庫存均處于相對較高的位置，雖然有一定的訂單需求，但高價訂單執(zhí)行力不足，導致了市場部分銅桿企業(yè)開始出現(xiàn)了不同程度的成品庫存積累。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

從待交訂單數(shù)來看，再生銅桿的待交訂單數(shù)來到了統(tǒng)計以來的高位，絕對價格攀升之后，再生銅制品的交易優(yōu)勢充分體現(xiàn)，但考慮到目前整體絕對價格依然偏高，因此在實際執(zhí)行上能明顯看出，待交訂單下滑趨勢并不明顯，且常有反復，對終端提貨表現(xiàn)有一定的擔憂。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

從以上數(shù)據(jù)來看，市場消費雖然看似仍有一定的韌性存在，但從執(zhí)行和向下傳導的過程中不難看出，高銅價下市場需求釋放非?？部?，需求執(zhí)行和傳遞有一定的隱患。

四、后市展望

目前銅價走到了近三年的高點，從價格的趨勢圖來看的話，銅價依然處于一個易漲難跌的狀態(tài)，仍有可能繼續(xù)上漲；隨著6月美聯(lián)儲議息會議的臨近，市場開始逐步將討論熱點回歸至美聯(lián)儲能否降息之中來，但市場反反復復的情緒轉(zhuǎn)變，讓宏觀層面變得起伏不定；而全球地緣局勢依然動蕩，打開了黃金等避險資產(chǎn)的上行通道，也開辟了銅價的上行空間。但目前銅價上漲之后，對于市場的需求影響十分明顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下游受限于高原料價格帶來的成本壓力，目前尚且有資金能夠應對，但是在價格不斷上漲的前提下產(chǎn)業(yè)鏈大量資金集中在期貨盤面上，后續(xù)不排除出現(xiàn)單邊行情出現(xiàn)波動情況下，市場風險事件將再度增多，大型企業(yè)尚可度過，小型企業(yè)只能因噎廢食了。