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受市場供應(yīng)端消息影響， 堅(jiān)挺，精廢價(jià)差收窄的背景下，國內(nèi)銅陽極冶煉提產(chǎn)難度較大，因此期待銅陽極補(bǔ)充礦供應(yīng)短缺問題的可能性有限。此外，由于精廢價(jià)差較低，廢銅供應(yīng)偏少，冶煉冷料也相對(duì)緊張，在后續(xù)冷料采買和陽極收購的雙重壓力下，精廢價(jià)差仍有進(jìn)一步收窄的可能。

四、后市展望

從目前基本面數(shù)據(jù)來看，隨著檢修期的到來國內(nèi)產(chǎn)出將陸續(xù)受到影響，二季度產(chǎn)量預(yù)計(jì)可能會(huì)略低于3月的水平，國內(nèi)產(chǎn)出將有所回落。進(jìn)口端也有受限的可能，主要在于韓國冶煉廠的檢修以及日本冶煉廠到貨數(shù)量有減少的可能，加之歷史來看上半年，往往是國內(nèi)進(jìn)口盈利較少的時(shí)期，因此進(jìn)口預(yù)期也略顯不足。整體供應(yīng)量有減少預(yù)期，前文也提到，精廢價(jià)差有收窄的可能，因此整體供應(yīng)偏緊的狀態(tài)依然存在。

 數(shù)據(jù)來源：Mysteel

然而在供應(yīng)端持續(xù)發(fā)酵的背景下，市場也需要關(guān)注，國內(nèi)需求的變化也是十分明顯的，以銅桿為例，近期精銅桿企業(yè)成品庫存水平處于偏高水平，但待交訂單數(shù)卻又出現(xiàn)環(huán)比下滑，因此反映出新增訂單量有所減少。同時(shí)再生銅桿待交數(shù)卻出現(xiàn)大幅的增加，從數(shù)據(jù)反映的結(jié)果來看，國內(nèi)再生銅替代表現(xiàn)增多，終端實(shí)際表現(xiàn)出了對(duì)高銅價(jià)的一定抵觸心態(tài)。因此后續(xù)銅桿端很可能出現(xiàn)，因訂單增加以及再生銅供應(yīng)減少的影響，再生銅桿交付不穩(wěn)定；精銅桿端的消費(fèi)將有所下滑，廠家有可能會(huì)考慮減倉來緩和成品庫存和避免高銅價(jià)帶來的資金壓力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，需求端可能會(huì)在高銅價(jià)的打擊下進(jìn)一步下滑。

 數(shù)據(jù)來源：Mysteel

 數(shù)據(jù)來源：Mysteel

整體來看，帶動(dòng)此次銅價(jià)上漲的情緒或許還需要消化一段時(shí)間，但需要提防高銅價(jià)對(duì)市場需求的影響，銅價(jià)進(jìn)一步上漲驅(qū)動(dòng)力將有所減弱，預(yù)計(jì)短期圍繞高位震蕩的表現(xiàn)，價(jià)格存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。