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概述：近期，地產(chǎn)利好政策三箭齊發(fā)，取消商品房利率下限，下調(diào)公積金利率0.25%，設(shè)立3000億保障性住房再貸款以及財(cái)政部公布超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行等一系列利好政策的提出，市場(chǎng)信心在一定程度上得到提振，市場(chǎng)交易情緒有所好轉(zhuǎn)，黑色系盤(pán)面也在近期整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。但隨著利好不斷的釋放，短期之內(nèi)利好或以出盡，市場(chǎng)整體交易邏輯終會(huì)回歸于現(xiàn)實(shí)局面，拿鋼材品種之一 會(huì)如何運(yùn)行？筆者將從價(jià)格、庫(kù)存、供需等方面進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

一、焊管價(jià)格震蕩運(yùn)行 市場(chǎng)商家調(diào)價(jià)意愿不強(qiáng)

據(jù)mysteel數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)焊管均價(jià)以4寸*3.75mm為例，整體焊管價(jià)格走勢(shì)進(jìn)入五月份后呈現(xiàn)N字型走勢(shì)震蕩運(yùn)行，五一節(jié)后價(jià)格稍有小漲，之后窄幅震蕩下行，再到近期價(jià)格再次上漲。截止發(fā)稿，焊管價(jià)格4098元/噸，周環(huán)比價(jià)格漲35元/噸，月環(huán)比價(jià)格小幅上漲11元/噸。在近期黑色系期貨盤(pán)點(diǎn)整體趨強(qiáng)的局面下，焊管價(jià)格走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)定，但由于下游需求持續(xù)性相對(duì)偏弱，對(duì)焊管價(jià)格也形成一定的壓制，焊管價(jià)格漲勢(shì)相對(duì)平緩，因此目前期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)情況出現(xiàn)背離，需求端定價(jià)成為目前的主導(dǎo)情況。市場(chǎng)亦有部分商家為完成協(xié)議量，漲價(jià)意愿偏低，多以穩(wěn)價(jià)出貨為主。

二、焊管供需雙弱 市場(chǎng)整體回歸理性

供應(yīng)方面，上周焊管產(chǎn)量微降，整體供應(yīng)水平收窄，年同比方面，從29家主流管廠產(chǎn)量情況看，整體產(chǎn)量較去年呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。而廠內(nèi)庫(kù)存亦持續(xù)下降，雖樣本廠內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)分化，但廠內(nèi)總體庫(kù)存呈去化態(tài)勢(shì)。

成交方面，從上周四黑色系期貨價(jià)格集體走高的情況下，加之利好政策頻出，焊管市場(chǎng)交投氛圍明顯好轉(zhuǎn)，焊管市場(chǎng)成交量亦有明顯增加，截止發(fā)稿，目前焊管市場(chǎng)成交量為20804噸，周環(huán)比增加3116噸，月環(huán)比增加819噸。由此可見(jiàn)，宏觀預(yù)期偏強(qiáng)作為短期邏輯驅(qū)動(dòng)，進(jìn)而對(duì)黑色商品形成支撐。

三、社會(huì)庫(kù)存去化 商家亦多按需操作

截至發(fā)稿，目前全國(guó)焊管社會(huì)庫(kù)存85.77萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.56萬(wàn)噸。雖目前宏觀氛圍中性偏好，但市場(chǎng)整體回歸理性，目前還是多以按需補(bǔ)庫(kù)、快進(jìn)快出以出貨為主。整體庫(kù)存水平壓力尚可，多數(shù)商家仍維持低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)水平。

四、強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)博弈下 焊管價(jià)格或維持震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)

目前從宏觀方面來(lái)看，利好政策頻出，地產(chǎn)政策三箭齊發(fā)，總體宏觀氛圍偏好，對(duì)于黑色系期貨價(jià)格尚存支撐。但從另外一方面來(lái)看，短期內(nèi)利好或以出盡，加之目前終端需求雖有逐步釋放但整體速率偏慢，市場(chǎng)商家對(duì)后續(xù)需求的持續(xù)性存在一定疑慮，因此在操作方面亦偏于理性，筆者認(rèn)為價(jià)格漲跌短期內(nèi)或不會(huì)有較大起伏，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)反復(fù)博弈，因此，預(yù)計(jì)后市全國(guó)焊管價(jià)格或維持震蕩格局。